Un punto clave que desvela a los economistas es la dinámica de las variables nominales de la economía. Puntualmente, les preocupa la disparidad entre el ritmo de expansión de los precios minoristas y el tipo de cambio (peso versus dólar)

"La inflación terminará el año por encima del 25%, lo que implica el mayor incremento de precios minoristas desde la devaluación. Para peor, esperamos que siga trepando algunos puntos más en 2011", alertaron desde Ecolatina.

De este modo, dado que "no esperamos que el Ejecutivo implemente un plan antiinflacionario consistente, las únicas herramientas para acotar la inflación en el futuro seguirán siendo el tipo de cambio -que actúa como ancla nominal de la economía- y los subsidios a las tarifas públicas".

Sucede que, si bien la cotización del peso no se mantendrá fija, se depreciará a un ritmo menor que el alza de los restantes precios de la economía.

"Esto implica un fuerte deterioro de la competitividad externa por el elevado incremento de la inflación y los salarios en dólares", destacaron.

En este contexto, aseguraron que, "según nuestras proyecciones, al cierre de 2011 el tipo de cambio real bilateral ($/u$s) se ubicará en torno de los niveles de fines de la convertibilidad".

Más aún, "si se mantiene la paridad real de las monedas de nuestros principales socios comerciales respecto del dólar, la competitividad multilateral se ubicaría 30% por debajo del promedio de las últimas dos décadas".

Sin riesgos de crisis económica
A pesar de este escenario, desde Ecolatina consideraron que lo positivo es que en cualquiera de las trayectorias analizadas en el informe (Escenario Base, Desvío Positivo y Desvío Negativo) el próximo presidente electo no recibirá el país con un riesgo de crisis económica en el corto plazo.

"Sin embargo, los grados de maniobra serán más acotados que los actuales. La pérdida de competitividad externa mencionada es sólo un ejemplo", alertaron.

El desafío más importante -hoy subestimado-, aseguraron, "será revertir el proceso gradual de adaptación a una inflación persistentemente elevada. Hace más de cuatro años que los agentes económicos conviven con tasas de dos dígitos y es muy probable que la suba de precios supere el umbral del 30% en 2011".

"Lo más peligroso es que si en 2012 no se ataca definitivamente el problema inflacionario, cualquier depreciación brusca del peso -para recuperar competitividad externa- va a derivar en una aceleración de la suba de precios", dispararon.



Fuente:
InfoBAE Profesional
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