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Petrobras planea emitir acciones por u$s 25.000 millones.Por Jonathan Wheatley, desde San Pablo.
Petrobras, la petrolera estatal del Brasil, prepara una emisión de acciones con el fin de recaudar aproximadamente 25.000 millones de dólares el mes próximo, lo que constituye un paso clave para el desarrollo de los campos ‘presal’ que traen consigo la promesa de hacer del país una de las naciones exportadoras de petróleo más importantes del mundo. Los campos recibieron ese nombre por estar atrapados bajo varios kilómetros de agua salada, capas de piedra y sal difíciles de perforar. Los detalles del plan de Petrobras para recaudar capital todavía están en borrador, pero una oferta de semejante envergadura podría ser la más importante del mundo este año. Si la emisión tiene éxito, el nuevo capital podría permitirle a la empresa pedir más préstamos para desarrollar el presal, sin necesidad de arriesgar la valiosa calificación de investment grade con la que cuenta (el investment grade es la mejor calificación que pueden otorgar las calificadoras de riesgo con el fin de atraer inversiones). La semana pasada, el Senado de Brasil le dio el visto bueno al plan cuando sancionó el paquete de leyes que regirá los campos presal, descubiertos en 2007. Los directivos de las petroleras internacionales parangonan su descubrimiento con los hallazgos realizados en la década de los años setenta, en el Mar del Norte, en lo que respecta al potencial de cambiar la industria que llevan consigo. Antes de que se comprendiera cuál era su potencial, se habían dado en concesión algunas zonas de los campos, que se regían por las leyes entonces en vigor. El gobierno quiere que el resto sea objeto de contratos de producción compartida que, según afirma, son necesarios para maximizar el ingreso público y aumentar el control que se ejerce sobre la producción. De acuerdo con las propuestas, Petrobras sería la única operadora en el área presal. La emisión de acciones será un proceso de complejidad, diseñado con el fin de alcanzar un objetivo simple: impedir que el gobierno tenga que gastar para recapitalizar la empresa. Para hacerlo posible, el gobierno tendrá que vender a Petrobras los derechos a 5000 millones de barriles de petróleo que tiene en los campos presal. Se espera que esto aliente a los inversores a participar en la emisión de acciones, que el gobierno también suscribirá. Es titular -ya a través de empresas del sector público, ya directamente- de aproximadamente el 40% del capital accionario de Petrobras, incluso la mayoría de las acciones que otorgan derecho a voto. La idea es que, por las nuevas acciones que compre, el gobierno pague la misma cantidad que lo que Petrobras le pague al gobierno por los derechos a los 5000 millones de barriles. Así Petrobras podría embolsarse fondos adicionales provenientes de los accionistas minoritarios. Esto fortalecerá su balance y le permitirá endeudarse mientras mantiene la relación deuda-capital por debajo del 35%, lo que se estima que constituye el umbral de su calificación de investment grade. |
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