La tenue luz de esperanza apareció casi sobre el cierre y vino desde Europa. Pero el daño, al menos ayer, ya estaba hecho. Noticias de que se harían esfuerzos en la Unión Europea para capitalizar el sistema financiero provocaron un fuerte rebote en Wall Street que borró casi todas las pérdidas en el Merval argentino. Pero los títulos públicos, verdadero termómetro del humor financiero, siguieron desbarrancándose.
Es que se combinan factores que exceden a los inversores locales: por un lado, las decisiones de fondos de inversión que se gerencian desde el exterior, que ordenan “vender a cualquier precio” . Por el otro, la ANseS se embarcó en ofrecer bonos de su cartera para proveer liquidez a quienes utilizan los bonos en dólares para fugar divisas al exterior.
Es que justamente la demanda sobre el dólar es otro factor que agrega stress al mercado local. Entre los inversores locales no son pocos quienes se tientan también a vender posiciones en bonos y acciones para refugiarse en dólares hasta que pase la tormenta . El problema es que son varias tormentas : la global y la local, que se centra en la incertidumbre (y lo que eso provoca) por el tipo de cambio post-electoral . La salida de divisas es inocultable, como los esfuerzos del Central por mantener el tipo de cambio quieto hasta las elecciones, y un poco más también.
Ayer el Central vendió cerca de 170 millones de dólares (40 millones los habría aportado el Nación) pero también apostó fuerte al mercado de futuros, como una manera de “patear hacia adelante” la demanda de divisas, y además, mantener a los compradores en un mercado cuyas operaciones se pactan y liquidan en pesos.
Por lo visto hasta ahora, la estrategia del Central no logra convencer a los compradores de dólares. Pero la aparición de la ANSeS en el mercado de bonos enfrió el valor del denominado “contado con liqui”. E l dólar que se usa para fugar bajó de $ 4,76 a $ 4,70 entre el viernes y ayer.
¿Cómo sigue esta película? Los pronósticos no son muy alentadores en el corto plazo. “Hay una mirada unánime muy negativa sobre las economías de la eurozona y de Estados Unidos y una desconfianza muy alta en la dirigencia política”, resumió el analista Darío Epstein, de Surinco. “Por eso se privilegia hacerse de efectivo o de bonos de muy alta calidad. “También está la visión de que los bancos que tengan exposición a Grecia la van a pasar muy mal cuando se declare finalmente el default, y eso es lo que generó los temores crecientes sobre la solvencia de las entidades europeas” agregó Eduardo Blasco, de Maxinver.
¿Y a nivel local? La mirada está puesta en el impacto que puede tener una devaluación mayor de Brasil o una recaída en la actividad económica en ese país (ya se vieron suspensiones); en el precio de la soja y en cómo el Gobierno controlará el tipo de cambio, y a qué precio, en 2012.
Algunas son variables que el Gobierno no puede dominar. De las que sí puede, se mira lo que haga con el gasto público y los subsidios. Con lo inmanejable que viene de afuera y las incógnitas por lo que haga Cristina se trazan escenarios. No son muy optimistas, tampoco fatalistas.
